Levantar capital en España es un punto de inflexión fundamental que, en muchos casos, define el futuro de una startup. Aunque parece que se trata simplemente de conseguir dinero, en realidad involucra una combinación de estrategia, preparación y conocimiento profundo de lo que los inversores realmente buscan. Es crucial comprender sus expectativas, aprender a hablar su idioma y ejecutar cada paso con precisión, desde calcular la cantidad exacta que necesitas hasta la firma final del acuerdo. Todo el proceso debe alinearse con una visión clara y honesta del negocio y con una valoración realista del sector de venture capital en España. A continuación, se presentan las claves esenciales, muchas veces no reconocidas, pero fundamentales para atravesar con éxito este desafiante proceso.¿Cuánto dinero necesito y cómo justifico la cifra?
Uno de los pasos más determinantes en una ronda de fundraising es establecer cuántos fondos realmente necesitas. Esto nunca debe ser una cifra sacada de la manga, sino el resultado de reflexionar a fondo sobre dónde quieres llevar tu proyecto y qué necesitas para conseguirlo. Lo verdaderamente esencial es pedir lo justo para avanzar con seguridad, sin llegar a un excesivo sacrificio de participación de los fundadores. Por experiencia, dar con un número que respalde el crecimiento, no provoca disgustos innecesarios en el futuro.
Accede a 5 Plantillas + 5 Vídeos explicativos con todo lo que necesitas para conseguir inversión (Gratis por tiempo limitado)
Acceder ahoraDiagnóstico interno y planificación de hitos
Para afinar esa cifra, probablemente pasarás primero por un proceso de diagnóstico interno bastante intenso. En esta fase, es crucial que elabores un presupuesto que detalle al máximo todas las necesidades de capital, con respuestas claras a preguntas como las siguientes:
- ¿Cuáles son los hitos más urgentes que quieres cubrir con esta ronda de financiación?
- ¿Qué recursos humanos y materiales serán vitales para lograr cada uno de esos objetivos?
- ¿Cómo es tu gasto mensual y durante cuántos meses tendrás asegurada la supervivencia con la inyección recibida?
Generalizando, la mayoría de fondos y expertos en España recomiendan planificar para 12 a 18 meses de actividad. Así ganas tiempo y, además, afrontas el futuro inmediato con algo más de tranquilidad y margen de maniobra.
Métodos para estimar la valoración de tu startup
Calcular la valoración pre-money, ese valor con el que se percibe tu proyecto antes de recibir capital, resulta clave para no cometer errores de bulto. Cuando los ingresos apenas existen y las métricas financieras escasean, lo mejor es recurrir a métodos sencillos y reconocidos, como los siguientes:
- Método Berkus: Pensado sobre todo para fases pre-semilla, analiza desde la experiencia del equipo hasta los avances técnicos, relaciones conseguidas o las primeras pruebas de aceptación de mercado.
- Método Scorecard: Consiste en comparar tu startup con otras similares ya financiadas, poniendo el foco en la calidad del equipo, potencial de mercado, tecnología o señales de tracción.
- Múltiplos de ingresos o EBITDA: Perfecto para empresas que empiezan a tener estructura, ajusta la valoración con múltiplos de mercado, algo tan directo como multiplicar tus ingresos brutos anuales.
Con estos datos en la mano, y sabiendo que los inversores suelen exigir entre el 15% y el 25% de la compañía, es sencillo calcular una cifra final sensata sin perder el control del proyecto.
¿Qué métricas de tracción esperan ver los inversores en cada fase?
La tracción, en boca de los inversores españoles, suele ser lo primero que miran para calibrar el potencial real de una startup. Sin embargo, sorprende cómo lo que se valora en cada fase cambia drásticamente. Es bueno entender esto a fondo porque elegir los indicadores correctos hará que tu mensaje cale mejor y te perciban como alguien que sabe lo que tiene entre manos.
Fase pre-semilla: el foco está en el potencial
En la etapa en la que apenas hay ventas ni producto terminado, los inversores concentran su atención en aspectos nada cuantitativos, buscando rastros claros de potencial futuro.
- El equipo fundador, su experiencia real y el compromiso demostrado, se convierte aquí en el pilar principal.
- Un MVP funcional suele ser la mejor credencial del equipo técnico, mostrando rapidez y capacidad para operar a pesar de la incertidumbre.
- Demostrar que el problema es urgente y real, aportando entrevistas, LOIs o resultados iniciales, suele marcar la diferencia positiva.
- Alianzas con empresas u organizaciones de prestigio, o el simple hecho de contar con el respaldo de aceleradoras relevantes, suman un plus de confianza muy apreciado.
Fase semilla: las primeras métricas objetivas
Una vez que el producto arranca y aparecen los primeros clientes reales, los inversores quieren ver que, efectivamente, el modelo funciona. Empiezan a fijarse en números concretos que permitan comparar la fuerza del proyecto respecto a sus competidores más directos.
- El Ingreso Recurrente Mensual (MRR) es el mejor indicador de que hay ingresos sostenibles.
- El crecimiento de clientes o usuarios mes a mes transmite energía y avance consistente.
- El engagement, entendido como uso activo y repetido, ayuda a demostrar que tu producto engancha y resuelve una necesidad real.
- La relación entre el valor de vida del cliente (LTV) y el coste de captación (CAC) permite anticipar la escalabilidad, aunque aún sean datos orientativos.
Fase de crecimiento (Serie A y posteriores): la escalabilidad financiera
Cuando la empresa ya está relativamente asentada y la ronda es de Serie A o superiores, lo que marca la decisión de inversión son fundamentalmente las métricas de eficiencia financiera. Aquí los inversores buscan comprobar si el crecimiento además es sano y sostenible, lo que sería un síntoma de éxito futuro.
Fase de la Startup | Enfoque del Inversor | Métricas Clave | Método de Valoración Común |
|---|---|---|---|
Pre-semilla (Pre-seed) | Potencial y equipo | Calidad del equipo, desarrollo del MVP, validación inicial del mercado (pilotos, LOIs) | Método Berkus (cualitativo) |
Semilla (Seed) | Tracción inicial | Crecimiento de usuarios, MRR, engagement, LTV/CAC | Método Scorecard (comparativo) |
Crecimiento (Serie A+) | Escalabilidad y finanzas | Múltiplos de ARR/EBITDA, margen bruto, tasa de crecimiento, churn | Múltiplos de mercado, flujos de caja |
Cómo encontrar y contactar a los inversores adecuados para tu startup
Encontrar al inversor perfecto no es obvio ni inmediato. Cada inversor tiene detrás un criterio personal, así que lo ideal es priorizar el contacto con aquellos cuya tesis, experiencia y red de conexiones puedan impulsar tu visión. Realmente, dedicar esfuerzo a diseñar una estrategia de acercamiento incrementa notablemente tus posibilidades de éxito.
1. Define tu estrategia y prepara tu documentación
Antes de buscar contactos, reflexiona sobre el tipo de inversor ideal según el momento de tu proyecto: puede que sea un business angel experimentado o un fondo de venture capital grande con visión de largo plazo. Por otro lado, preparar estos documentos resultará clave:
- Pitch deck profesional, con una narrativa clara y buen diseño visual.
- Plan financiero con proyecciones realistas a medio plazo.
- Un Virtual Data Room (VDR) bien estructurado, donde tengas organizada toda la documentación esencial.
Esta preparación previa suele facilitar mucho las conversaciones y denota profesionalidad desde el minuto uno.
2. Identifica y segmenta a tus potenciales inversores
Haz tu propia lista, investigando por sectores, fases preferidas y geografía. Filtra con lógica y apunta especialmente a quienes ya mostraron interés en startups similares. Aquí, plataformas como Nexen Capital se convierten en aliados muy útiles porque ofrecen acceso a una red de inversores activos y especializados, lo que ahorra mucho tiempo. Si además gestionas este proceso con un CRM, te resultará mucho más sencillo organizar las comunicaciones.
Accede a 5 Plantillas + 5 Vídeos explicativos con todo lo que necesitas para conseguir inversión (Gratis por tiempo limitado)
Acceder ahora3. Personaliza el acercamiento y gestiona la relación
Conviene evitar los mensajes automáticos o impersonales. Ya que cada inversor es único, tómate el tiempo para personalizar el correo inicial y céntrate en explicar por qué tu proyecto podría encajar entre sus actuales participaciones. Este proceso, entre contactos y reuniones, puede prolongarse varios meses, lo que exige paciencia y perseverancia. Contar con expertos en gestión de rondas puede ayudarte a mantener el foco y a aprovechar mejor cada interacción.
4. Explora vías de financiación complementarias
No te quedes únicamente en el equity. Investigar otras fuentes, como subvenciones públicas (por ejemplo, ENISA en el contexto español), crowdfunding, o el apoyo de family offices puede ser muy eficaz para diversificar y reducir riesgos. Implementar servicios externos de CFO, o recurrir a especialistas, suele profesionalizar enormemente la gestión financiera y mejorar la imagen ante los inversores.
Los 12 elementos imprescindibles de un pitch deck ganador
El pitch deck es, sin duda, la herramienta estrella para abrir puertas al inversor. Aunque no existe una fórmula cerrada, una secuencia lógica y un relato convincente multiplican la atención que puedes conseguir. Normalmente, un deck realmente completo incorpora:
- Portada: Logo, nombre comercial y un tagline impactante.
- El Problema: Describe tu problemática con datos o ejemplos potentes.
- La Solución: Muestra qué ofreces y por qué es quien salva la situación.
- El Mercado: Dimensiona la oportunidad (TAM, SAM, SOM).
- Modelo de Negocio: Explica cómo obtendrás ingresos realmente, y aclara tus precios.
- Tracción: Expón métricas reales para convencer al inversor de que no partes de cero.
- Estrategia Go-to-Market: Resume tu plan para captar clientes a gran escala.
- Análisis Competitivo: Identifica rivales y destaca por qué tú juegas con ventaja.
- El Equipo: Presenta fundadores y resalta logros previos.
- Finanzas: Incluye un resumen de tus previsiones e hipótesis.
- Roadmap: Sitúa los hitos que ya lograste y cuáles serán los siguientes con el nuevo capital.
- La Petición: Sé claro con la cifra, el destino del dinero y lo que ofreces a cambio, señalando información de contacto.
Cómo superar el due diligence y el cierre legal sin contratiempos
El due diligence es la revisión detallada e incluso exhaustiva a la que los inversores someten tu compañía antes de cerrar la inversión. En esta fase, la anticipación marca la diferencia: todo lo que puedas dejar listo y documentado acelera el proceso y evita sorpresas desagradables más adelante.
Prepara tu Virtual Data Room (VDR) con antelación
Para minimizar obstáculos, acostúmbrate a preparar cuanto antes tu Virtual Data Room. Básicamente es una carpeta en la nube, protegida y bien estructurada, con los papeles fundamentales que cualquier inversor revisará. No solo ahorra tiempo, sino que proyecta una imagen de transparencia y orden que se valora tremendamente.
¿Qué documentos debes incluir en tu VDR?
- Documentación societaria: actas, estatutos, acuerdos de socios.
- Estados financieros, proyecciones y comprobantes fiscales, junto con la estructura accionarial.
- Contratos esenciales, tanto comerciales como laborales y de confidencialidad.
- La prueba de propiedad intelectual como marcas y patentes.
- Documentos relativos al cumplimiento normativo, como el GDPR en España.
Aquí el apoyo de asesores legales o financieros familiarizados con startups puede resolver problemas antes de que lleguen al fondo. Estos expertos también ayudarán a negociar las condiciones para que tus intereses, como fundador, no queden relegados.
¿Cómo te puede ayudar Nexen Capital en este proceso?
Nexen Capital es una consultora especializada en fundraising para startups, combinando financiación privada y pública. Trabajamos junto a Delvy para ofrecer un servicio 360 que cubre la preparación financiera y el soporte legal, ahorrándote tiempo y evitando errores crítico (ceder gran parte de tu empresa, claúsulas de inversión abusivas) que pueden comprometer tu compañía por falta de conocimiento o de tiempo. La falta de financiación es el segundo motivo de fracaso de las startups y, aun consiguiéndola, cerca del 70% no logra la siguiente ronda y termina cerrando por una mala estrategia de financiación. Nuestro objetivo es que no te ocurra.
1. Búsqueda de inversores (Pre-Seed a Serie A)
Analizamos tu empresa, preparamos una estrategia y realizamos la búsqueda de inversores por encaje (fase, sector y ticket) para acelerar la captación de inversores. Ofrecemos desde servicios de acompañamiento hasta la ejecución completa de la ronda, reduciendo una ronda a un 50% de tiempo, evitando aceptar términos desfavorables en term sheets o pactos de socios por presión de tiempo.
2. Financiación Pública
Preparamos y presentamos solicitudes de ENISA, CDTI y otras líneas a éxito, gestionando de principio a fin elegibilidad, memorias, plan financiero, anexos, subsanaciones y seguimiento. Te ahorramos decenas de horas y minimizamos errores que pueden tumbar la solicitud..
3. Foros de inversión y comunidad
Gestionamos el foro de inversión The Venture Studio, con más de 200 inversores y eventos bimestrales en Madrid y Barcelona para startups que buscan entre 250k€ y 5M€. Además, contamos con una comunidad de 1.000+ emprendedores donde compartimos contenido práctico a diario y realizamos formaciones en directo cada viernes en nuestro grupo de emprendedores.
Preguntas frecuentes sobre Fundraising
Mi startup está en una fase muy temprana, ¿qué busca exactamente un fondo para decidirse a invertir?
En fases incipientes, los fondos suelen buscar sobre todo una combinación convincente entre experiencia previa de los fundadores, un mercado con potencial muy grande y una propuesta original con ventajas claras frente a la competencia. Si tienes pruebas de que tu problema es auténtico, aunque no haya demasiada tracción todavía, ya vas por buen camino.
Además del pitch deck, ¿qué otros documentos son realmente imprescindibles para que me tomen en serio?
Además del pitch deck, nunca está de más preparar con esmero el plan financiero y las hipótesis que lo sustenten. Conviene sumar a esto un borrador del cap table y, si ya cuentas con datos interesantes, un resumen de tus métricas clave. Estos materiales reforzarán tu credibilidad ante cualquier potencial inversor.
Desde que envío el primer email hasta que recibo el dinero, ¿cuánto tiempo puede pasar realmente?
La experiencia dice que el proceso suele durar de uno a cuatro meses, aunque esto puede variar según la preparación, la receptividad del mercado y la agilidad de los inversores. Es verdad que la fase de due diligence y el cierre legal suelen dilatarse, por lo que tener todo listo desde el principio ayuda a acortar los plazos.
Me preocupa ceder demasiado control. ¿Qué cláusulas del acuerdo son las más importantes y dónde puedo negociar?
No es solo el precio lo que cuenta. Fíjate especialmente en la preferencia de liquidación, las cláusulas antidilución y los derechos de gobierno en el consejo. Aunque algunas condiciones se consideran estándar, siempre cabe negociar y protegerse. Tener a tu lado un equipo con experiencia en negociación de acuerdos, como los expertos de Nexen Capital, aporta seguridad y visión en este tipo de procesos.
He recibido varios 'noes' de inversores. ¿Cómo debo interpretar este feedback y qué hago ahora?
Recibir negativas no quiere decir necesariamente que el problema esté en ti o tu producto. Puede deberse al encaje con la tesis de inversión del fondo, cuestiones de agenda, o simplemente a aspectos del mercado no alineados. Lo importante es obtener retroalimentación constructiva y pensar que cada respuesta adversa puede resultar valiosa para pulir tu pitch, mejorar la propuesta o afinar la estrategia. La resiliencia, sin duda, es de los mejores activos de cualquier emprendedor.
Aparte del dinero, ¿qué valor real aporta un fondo de VC a una startup en España?
Los mejores inversores aportan bastante más que efectivo. En muchos casos ofrecen acceso a contactos clave, experiencia en expansión y, sobre todo, una credibilidad extra que puede acelerar futuras rondas. Cuando valoras a un potencial socio, analiza con detenimiento su capacidad para abrirte puertas y su compromiso real a largo plazo con proyectos como el tuyo.
Salir a buscar inversión puede ser un proceso implacable y agotador, pero vale la pena si llegas bien preparado: cada conversación, cada métrica que presentas y cada negociación de cláusula van construyendo los cimientos de tu crecimiento. Hacer este recorrido con profesionalidad y transparencia, y dejarte acompañar por especialistas cuando sea necesario, hace posible no solo cerrar la ronda, sino también consolidar relaciones sólidas y productivas con tus futuros socios.
El panorama español, por su parte, aún sigue evolucionando y presenta oportunidades para quien conecta visión con ejecución y constancia. Aquí, el capital es el combustible, pero solo una visión clara y la tenacidad diaria permitirán que tu startup cruce la meta y se consolide en el tiempo.
